Teoría
de Dow
Soportes
y Resistencias
Tendencias
Osciladores
e Indicadores Técnicos
Sistemas
de Trading
Las Ondas
de Elliott
Figuras
Relaciones
de Fibonacci
Teoría de Dow
La teoría de Dow es la antecesora del análisis técnico
y continúa vigente hoy en día. Los principios de
la teoría de Dow son:
1) Las medias lo descartan todo: Esto
lo debemos entender como que las medias filtran
los pequeños Fenómenos particulares que afectan
a las cotizaciones, y dejan limpia la tendencia
del mercado.
2) El mercado tiene tres tendencias: Primaria,
Secundaria y Menor.
La Tendencia Primaria dura más de un año
y son movimientos amplios y persistentes.
La Tendencia Secundaria dura del orden de
meses, y son oscilaciones dentro la Tendencia Primaria.
Las correcciones de los tramos en tendencia suelen
ser de 1/3 a 2/3 del tramo anterior y frecuentemente
son del 50%.
La Tendencia Menor son pequeñas variaciones
de la Tendencia Secundaria.
3) Principio de confirmación de tendencia: Las
dos medias deben confirmar un cambio de tendencia
al alza o a la baja. Un movimiento en sólo una de
las medias no confirma, por sí mismo, un cambio en
la tendencia vigente.
4) El volumen se mueve con la tendencia: Los
movimientos a favor de tendencia siempre vienen acompañados
de un volumen mayor que en el de las correcciones.
5) Se considerará una tendencia vigente
hasta que no haya una confirmación de cambio: Este
principio establece el clásico consejo de: "'dejar
correr las ganancias y cortar las pérdidas". Muchas
veces un movimiento lateral o una pequeña corrección
no adelanta, en absoluto, un cambio de tendencia.
6) Las tendencias principales tienen tres
fases:
Fases de un mercado alcista:
Fase de acumulación: Los inversores mejor informados, piensan que el mercado
tiene potencial de subida y comienzan a acumular posiciones. El ambiente general
aún es pesimista y la atención de los medios de comunicación hacia esa divisa
en particular sigue siendo escasa, habiendo aún desánimo. Las posiciones de
compra se van acumulando por los inversores mejor informados, hasta que la
demanda comienza a presionar haciendo subir los precios. Generalmente estos
movimientos serán considerados por el público en general como rebotes de la
tendencia bajista.
Fase de tendencia: La demanda de compra de
esa divisa va creciendo. Los seguidores de tendencia
se dan cuenta de que se ha producido un cambio en
la tendencia principal y se van incorporando progresivamente
más operadores del lado de la compra. Estos movimientos
son, generalmente, amplios y bastante regulares de
los precios.
Fase de distribución: se incorporan gran
número de inversores al mercado. Las fuertes alzas
hacen que las noticias sobre esa divisa salten a
los medios de comunicación. Los inversores mejor
informados comienzan a vender sus posiciones, sabiendo
que las cosas pueden haber llegado demasiado lejos.
Estas posiciones son aún absorvidas por los últimos
inversores que se incorporan comprando esa divisa.
El siguiente gráfico muestra las fases de un mercado
alcista, según la Teoría de Dow:
Fases de un mercado bajista.
Fase de distribución: Los operadores mejor
informados presionan a la baja los precios, las
noticias son aún buenas y se considera que la corrección
en curso es una simple corrección menor o intermedia
del tramo alcista previo. La gran masa de inversores
aún espera un movimiento fuerte al alza después
de un movimiento a la baja que se considera pasajero.
Fase de pánico: Las depreciacioens se acumulan
y comienza a haber ventas de pánico. Los operadores
mejor informados sueltan paquetes fuertes a mercado,
suele ser una caída muy vertical en que muchos operadores
pierden dinero. Después de esta fase suele venir
una corrección lateral o una recuperación bastante
tímida de la tendencia bajista. En esta fase suele
haber un fuerte volumen en la bajada, inferior a
los volúmenes que se hacían en la fase alcista.
Fase de desánimo: En esta fase los inversores
que mantuvieron sus posiciones en la bajada aguantan
con poca esperanza de que se recuperen. Las noticias
sobre la fortaleza de esa divisa comienzan a escasear
o generan poca influencia en los precios. Los medios
de comunicación dejan de prestar atención a dicha
divisa y las caídas comienzan a ser más suaves.
El siguiente gráfico muestra las fases de un mercado
bajista, según la Teoría de Dow:
En el caso de los mercados bajistas la fase de desánimo
puede complicarse extraordinariamente. Después de
un castigo fuerte, normalmente viene un periodo de
atonía. Los inversores que asumieron pérdidas importantes
permanecen al margen del Mercado, mientras que los
que aguantaron las posiciones en la bajada los mantienen
sin prestarles atención. Normalmente el mercado se
queda un tiempo apático. A veces se presencian fortísimos
rebotes después de sesiones de auténtico pánico,
otras veces tenemos un comportamiento muy errático
debido a que con muy poco volumen los precios se
mueven con fuerza en tramos poco persistentes.
Soportes y Resistencias
Los niveles de soporte y resistencia son una pieza
clave en el Análisis Técnico. En la práctica, la
mayor parte del tiempo los inversores están intentando
identificar dónde se hallan estos niveles.
Un nivel de soporte es un nivel de precio considerado
atractivo por un gran número de inversores. Otra
definición puede ser: un nivel de precios es de soporte
si existe una demanda de comprar una determinada
divisa lo suficientemente grande como para frenar
momentáneamente los precios que se mueven a la baja.
Un nivel de soporte será capaz, entonces, de detener
la presión de la divisa durante un tiempo al menos.
A veces, los niveles de soporte son perfectamente
claros y se mantienen vigente durante años.
Un nivel de resistencia es una referencia de precios
donde la presión de venta supera a la de compra.
Es el caso contrario al soporte. Un nivel de resistencia
es aquel que es capaz de frenar la escalada al alza
de los precios.
Este fenómeno tiene, también, lugar debido a la
operación con objetivo de precios. Muchos inversores
pueden coincidir en comprar a un precio y vender
a otro precio, creando así niveles de soporte y de
resistencia. De hecho es una forma bastante común
de operar con niveles fijos de entrada y salida.
La fortaleza de un nivel de soporte o de resistencia
depende del tiempo y del volumen que se acumula en
esa zona, y también del número de toques de la cotización
en ese nivel. Cuanto más veces rebotan los precios
en el nivel sin lograr superarlo, y cuanto mayor
tiempo permanece vigente, más importante será ese
nivel y más potencial tendrá el movimiento después
de una perforación cuando se consiga romper.
Habitualmente, cuando la cotización rompe un nivel
crítico, tiene un movimiento rápido seguido de un
retroceso hasta las cercanías del nivel roto. Posteriormente,
se retoma la senda que se inició con la rotura. A
este retroceso se le conoce como "pull back" y
se considera que es una oportunidad de abrir o cerrar
una posición.
Un tramo al alza como el que se muestra
en la siguiente ilustración seguirá vigente mientras
las zonas de soporte sean crecientes:
La tendencia alcista se mantendrá vigente mientras
los soportes sucesivos sean superiores y cuando las
resistencias sucesivas estén a precios crecientes.
Una tendencia bajista estará vigente cuando las zonas
de resistencia sean decrecientes y los soportes sean
cada vez menores.
El concepto de soporte y resistencia nos ayuda a identificar figuras de vuelta.
En la siguiente ilustración, la zona de resistencia no se logra superar, y
se rompe la primera zona de soporte. Esta es una figura de vuelta seria que
generalmente viene seguida de un deterioro importante de los precios:
Es frecuente que se tantee un nivel
de precios varias veces antes de perforar la zona
de soporte. A pesar de que la figuras en tendencia
lateral siempre suelen sugerir continuación de tendencia,
nunca hay que despreciar la ruptura de un soporte
con el comportamiento siguiente:
Cuando se perfora un nivel de soporte
(y siempre que la penetración sea significativa), éste
pasa a convertirse en resistencia.
Recuerda: Es más fácil para las cotizaciones ascender por territorio nuevo
que por niveles de precio en los que ya han estado. Cuando una divisa se aprecia
sin zonas de referencia pasadas, se dice que está en subida libre.
Tendencias
Al hablar de tendencia tenemos que asignarle siempre
un marco temporal. Una tendencia alcista o bajista
puede durar años mientras que las tendencias intermedias
pueden durar meses. Las tendencias menores son un
movimiento que está incluído en la tendencia intermedia.
El Análisis Técnico clasifica las tendencias en Primaria
(más de un año), Secundaria (unos meses o varias
semanas) y Menor (días u horas):
CAMBIOS DE TENDENCIA.Existen de
dos tipos:
a) Una vuelta con fallo: Las cotizaciones
intentan un nuevo ataque al alza pero perforan la
zona de soporte sin haber conseguido un nuevo máximo.
Siempre que las cotizaciones no sean capaces de hacer
nuevos máximos y comiencen a romper soportes, tendremos
un indicio de debilidad del Mercado. Deberá considerarse
como un aviso de un posible cambio de tendencia :
b) Vuelta sin fallo: Los
precios se dan la vuelta perforando la zona de soporte
sin haber dado ningún indicio de cambio de tendencia.
A esto también se le llama vuelta en 'V' o vuelta
sin figura.
En la práctica, los ejemplos expuestos
no son tan teóricos como parecen. La vuelta con fallo
sugiere siempre debilidad en el Mercado, mientras
que la vuelta sin fallo muchas veces es impredecible.
Algo tan sencillo como observar los fallos del Mercado
se deja, muchas veces, de lado cuando es un factor
muy importante para determinar qué está pasando (si
hay presión sobre una divisa). Cada cresta y cada
valle nos dan información acerca de la posible evolución
futura de las cotizaciones.
TIPOS DE TENDENCIA: La tendencia
se puede clasificar en tres tipos: alcista, bajista
y lateral. Mira la siguiente ilustración:
Es muy común ver periodos largos
de tendencia lateral, lo que hace que la operación
muchas veces se complique.
LÍNEAS DE TENDENCIA: Una línea
de tendencia alcista se traza tangente a los mínimos
ascendentes; mientras que una línea de tendencia
bajista se traza tangente a los máximos descendentes
En general, hay que dudar de una línea de tendencia
trazada desde el origen de un movimiento que pasa
solo por una corrección intermedia. Es mucho más
fiable trazar una línea de tendencia entre dos
correcciones sucesivas :
Una línea de tendencia se traza
siempre tangente a toda la serie de precios y no
se usan los precios de cierre. A veces la evolución
de los precios muestra líneas de tendencia que se
verifican de una forma extraordinariamente precisa.
Una línea de tendencia fiable se traza utilizando dos correcciones consecutivas
de un tramo en tendencia. Para esto tendremos que estar seguros de que ambas
correcciones han finalizado. Si no hacemos esto, tendremos muchas probabilidades
de trazar algo que no tiene significación técnica alguna y podremos aferrarnos
a algo que no sirve para nada.
Una ruptura de una línea de tendencia (pull-back) significativa suele
ser una señal fiable de vuelta. Si los precios no han dado síntoma alguno de
agotamiento dibujando una figura de vuelta tendremos que analizar otros factores.
Puede ser que los precios no sean capaces de hacer un nuevo máximo, o vemos
divergencias en los osciladores y se perfora una línea de tendencia. En este
caso tendremos indicios serios de que la tendencia puede cambiar:
Es típico que una vez rota la línea
de tendencia que ha funcionado como soporte tengamos
un rebote de nuevo a esa línea, que ahora es resistencia
(fenómeno del "pull-back") :
Para evitar señales falsas en el
caso de la ruptura de la línea de tendencia, la mejor
baza es tener una estrategia preestablecida con una
zona de stop y habiendo previsto que puede darse
el fenómeno del "pull-back". El problema
con las líneas de tendencia es que en muchos casos
se pueden trazar varias, lo que darán varios niveles
de soporte y resistencia que no ayudan a establecer
una estrategia concreta.
CANALES DE TENDENCIA: Los tramos
en tendencia suelen desplegarse en canales en donde
oscilan las cotizaciones. Un canal en tendencia se
traza paralelo a la línea de tendencia. En el caso
alcista, primero se traza la parte inferior del
canal y después la paralela por la parte superior.
En el caso que se ejemplifica a continuación, la
línea roja se ha trazado paralela a la línea azul
y se tomará como referencia de objetivo de precios.
Para trazar un canal de tendencia
bajista primero se traza la tangente por los
máximos decrecientes y después se traza la paralela
por los mínimos. En el caso mostrado a continuación,
vemos un comportamiento técnicamente muy típico:
los precios no son capaces de llegar a la parte
baja del canal y perforan la zona de resistencia
(síntoma de fuerza contra-tendencia). Después de
un pequeño pull-back hacia la zona de resistencia
perforada, los precios comienzan a romper, tenemos
un cambio de tendencia confirmado.
La incapacidad de los precios para
alcanzar la parte superior de un canal alcista siempre
es indicio de debilidad en la estructura. Hay que
evitar trazar un canal de tendencia desde el origen
de un movimiento. En general, cuando se produce un
cambio de tendencia siempre viene acompañado de un
comportamiento anormal, tal como un fallo o un comportamiento
errático.
RETROCESOS DE FIBONACCI: Los movimientos
en contra de tendencia suelen frenarse en un porcentaje
de retroceso de Fibonacci (34.2%, 50%, 61.8%). En
la franja de precios entre el 34.2% y el 61.8% generalmente
tendremos una zona de consolidación y giro para retomar
la tendencia principal. En el caso de que el 61.8%
sea perforado, es muy probable que la corrección
en curso corrija un tramo en tendencia mayor y es
una señal de alarma de que la corrección en curso
puede ser un cambio de tendencia principal :
LÍNEAS DE ABANICO DE FIBONACCI:
Las líneas de abanico ofrecen muchas veces niveles
fiables de final de la corrección, así como objetivos
de precio y tiempo. Es uno de los instrumentos
probablemente más útiles, aunque hay que tantearles
y normalmente serán niveles de referencia aproximados.
Una línea de abanico de Fibonacci se construye del
siguiente modo. Sobre la vertical del movimiento
se marcan el 38.2%, 50% y 61.8%. Desde el origen
del movimiento se traza un haz de curvas que pasan
por las referencias del 38.2, 50 y 61.8%:
Un abanico de Fibonacci se traza siempre desde el origen hasta el fin de un
movimiento, es decir, desde un mínimo significativo hasta un máximo significativo
y NO a partir de una línea de tendencia. Lo que intentamos con una línea
de abanico de Fibonacci es predecir el final de un movimiento y, muchas veces,
veremos como el Mercado hace suelo tanteando la línea de abanico dos veces.
Osciladores e Indicadores
Técnicos
La variedad de indicadores técnicos es enorme.
El objetivo de todos ellos es dar señales fiables
de entrada y salida, sin interpretaciones subjetivas.
Las figuras clásicas, las líneas de tendencia y los
niveles de soporte y resistencia, a veces sólo nos
dan referencias subjetivas. No obstante, el objetivo
de evitar un punto de vista subjetivo a base de osciladores
e indicadores técnicos no siempre se logra. A continuación
describimos brevemente los indicadores técnicos más
utilizados:
MEDIAS MÓVILES:La media móvil es
uno de los indicadores técnicos mas conocidos, y
hay normas clásicas que se derivan de este indicador: "Si
los cierres están por debajo de la media móvil de
200 sesiones la tendencia es bajista"; "Si los cierres
están por encima de la media móvil de 200 sesiones
la tendencia es alcista". La media móvil simple de
200 sesiones indica la tendencia: alcista o bajista.
Si toda la gama de precios está por encima de la
media móvil de 200 sesiones, la divisa se está apreciando;
Si está por debajo, diremos que se está depreciando.
RATIO DE CAMBIO (ROC): Es un indicador
muy sencillo, pero no por eso falto de utilidad.
Típicamente se utiliza para un período de 10 o 14
sesiones. Este oscilador es útil para detectar estados
extremos de sobrecompra o sobreventa de divisas,
comparando visualmente el comportamiento con el pasado.
DIVERGENCIAS EN LOS OSCILADORES:
Además de identificar un estado de sobrecompra o
sobreventa, un oscilador permite estudiar divergencias.
Se produce una divergencia alcista cuando dos mínimos
sucesivos decrecientes en el Mercado se corresponden
con dos mínimos sucesivos crecientes en el oscilador.
Y tendremos una divergencia bajista cuando dos máximos
sucesivos crecientes en el Mercado se corresponden
con dos máximos sucesivos decrecientes en el oscilador.
Una divergencia normalmente adelanta un cambio de
tendencia a la baja o una pérdida de fuerza en la
tendencia en curso. La divergencia es un indicio
razonablemente bueno de debilidad en la tendencia
en curso y, normalmente, es seguida de un periodo
de calma. Pero en ningún caso nos da una señal clara
de que la tendencia va a cambiar. Insistimos: es
sólo un indicio.
RSI: Es uno de los osciladores
más conocidos, y se lo debemos a J. Welles Wilder,
que además desarrolló otros muchos osciladores técnicos
durante los años 70. Normalmente se usa una RSI de
14 periodos, aunque también son muy utilizadas las
de 9 y 25. Este oscilador es útil para identificar
giros del mercado y canales de tendencia. Las líneas
de 30 y 70 nos definen el estado de sobrecompra o
sobreventa.
ESTOCÁSTICO: El oscilador estocástico
normalmente se usa con periodos cortos y se basa
en que cuando los precios tienden a subir, los cierres
se sitúan próximos a la zona superior de la gama
de precios del día. Análogamente ocurre en el caso
bajista: los cierres se aproximan a la parte baja
de la gama de precios. Hay que tener en cuenta que,
a poco que las cotizaciones entren en tendencia,
estaremos en zona por encima de línea de 75 o por
debajo de la línea de 25.
MACD: Es la convergencia-divergencia
de la media móvi. Se utiliza, sobre todo, como indicador
de tendencia (alcista o bajista). A pesar de la popularidad
de este indicador, las señales no son tan fiables
como parece. Normalmente da una relación de aciertos
y fallos 1 a 2 o peor. Muchas veces, comienza a dar
señal de salida cuando aún la tendencia sigue vigente.
El MACD es más útil con los gráficos semanales, donde
da unas señales más nítidas y fiables. Insistimos
en que el MACD es un indicador de tendencia, no de
sobrecompra o sobreventa. Además, si la tendencia
pierde pendiente, es muy posible que el MACD nos
indique cambio de tendencia. Y, en caso de un giro
brusco en la tendencia, la señal que nos envía el
MACD viene retardada. La conclusión es que el MACD
es de utilidad relativa, aunque su gran ventaja radique
en su sencillez.
CCI ("Commodity Channel Index"):
Este oscilador utiliza un sistema estadístico y nos
da una idea de la variación del precio con respecto
a un valor central. Si las oscilaciones de los precios
las consideramos como un movimiento caótico alrededor
de una media, podremos detectar niveles de sobrecompra
o sobreventa. Se utiliza, normalmente, un periodo
de 14 sesiones. La CCI se ha de considerar como un
oscilador de sobrecompra o sobreventa y su mayor
utilidad es detectar correcciones dentro de tendencia
mayores.
"ON BALANCE VOLUME" (OBV): Este
es uno de los osciladores que utiliza el Volumen
de Mercado en su formulación. Para calcularlo, el
procedimiento es el siguiente: se comienza con el
oscilador en el valor 0. Si la cotización sube con
respecto a la sesión anterior, este volumen se suma
al oscilador; si la cotización cae, el volumen se
resta. Como se puede ver, el cálculo es extremadamente
sencillo. El uso fundamental de este oscilador es
que va ligado a divergencias. La intención es indicarnos
giros en la tendencia, basándose en que un volumen
decreciente que acompaña a las subidas indica debilidad
en el Mercado y agotamiento del movimiento (el razonamiento
es análogo para el caso bajista).
OPINION CONTRARIA: El Principio
de "Opinión Contraria" se puede definir así: "Cuando
una gran mayoría de inversores en el Mercado están
de acuerdo con la posible evolución futura, el escenario
de consenso no se cumplirá". El objetivo es detectar
esos estados de fuerte consenso y actuar en sentido
contrario. Humphrey B. Neill fué el pionero de esta
teoría en los años 50 y, posteriormente, James Sibbett
aplicó las teorías en los años 60. Un indicador de
sentimiento de mercado fuertemente alcista implica
que una gran mayoría de los inversores han abierto
posiciones compradoras. El número de operadores restante
es pequeño para que la presión compradora puede seguir
empujando los precios al alza. Es decir, "queda poco
dinero" para entrar en el Mercado.
NOTICIAS Y REACCIÓN DEL MERCADO:
Se debe observar la reacción del mercado a noticias
fundamentales. Si los precios no tienen reacción
a las buenas noticias, esto es un síntoma de debilidad.
Una noticia mala puede, entonces, tumbar al mercado
rápidamente. El caso para entornos bajistas es similar.
Estas conclusiones serán especialmente significativas
si se dan en situaciones de sobreventa o sobrecompra
del indicador de sentimiento de mercado.
Recapitulando: cada oscilador da una fracción de información y cada uno tiene
un carácter diferente. El mercado siempre tiene implícita una tendencia
de fondo (alcista, bajista o lateral) y pequeñas variaciones de la tendencia.
Dentro de estos dos marcos temporales, hay que definir los estados de sobrecompra
o sobreventa.
Como se explica a continuación, (en el capítulo titulado "Sistemas
de Trading"), es sano disponer de la información que nos den TRES
osciladores:
a) Uno del lado de la tendencia del mercado.
b) Uno del lado de la sobrecompra o sobreventa dentro de la tendencia
c) Uno del lado 'nervioso' del mercado.
El objetivo es localizar zonas de soporte y sobreventa en mercados alcistas
y zonas de resistencia y sobrecompra en mercados bajistas. Si actúas de esta
manera, te asegurarás de obtener un buen beneficio, mucho mejor que si vas
siguiendo al Mercado en las rupturas de las resistencias. Recuerda, se trata
de comprar barato y vender caro. Una pequeña sobreventa cuando el Mercado está alcista
es una oportunidad de compra. Si el mercado en ese momento gira en la tendencia,
puedes salir por el stop sin realizar una gran minusvalía. Pero si una ruptura
de resistencia es una señal falsa, es muy posible que sí salgas malparados.
Sistemas de Trading
Sistema con MEDIA MÓVIL y ROC:
En el capítulo anterior (Osciladores e Indicadores
Técnicos) Hemos visto que existen dos
tipos de indicadores:
- Aquellos que operan en tendencia, es decir,
que dejan correr las ganancias y solo generan una
plusvalía o minusvalía en caso de que haya variaciones
bruscas.
- Aquellos que operan en un rango, es decir
ponen posiciones de compra y venta a la vez y se
protegen con un stop.
Como indicador de tendencia se utilizan dos medias móviles. La media móvil
simple de 200 sesiones indica la tendencia: alcista o bajista. Si toda la gama
de precios está por encima de la media móvil de 200 sesiones, la divisa se
está apreciando, si está por debajo diremos que se está depreciando. Las señales
de entrada las genera una media móvil simple de periodo 60, que funciona como
stop preventivo. Con estas dos medias vemos el lado de la tendencia.
El rato de cambio ROC indica momentos de sobrecompra
o sobreventa.
Las señales de entrada las genera la media móvil de 60, siempre que toda la
gama de precios se sitúe por encima o por debajo de la media móvil.
Para llevar a cabo este sistema, hay que tener en cuenta constantemente los
máximos y mínimos de cada sesión, y:
- Trazar líneas de soporte que confirman
líneas de tendencia en el gráfico.
- Las zonas de sobreventa en tendencia alcista
(especialmente si se tocan zonas de soporte) dan
señal de compra.
- las zonas de sobrecompra después de un
primer movimiento al alza son señal de venta.
Sistema con MACD Y CCI:
Es un caso parecido al anterior aunque algo más
refinado. La tendencia nos la indicará el MACD, mientras
que el CCI nos dará los estados de sobrecompra o
sobreventa locales.
Las Ondas de Elliott
La teoría de la Onda de Elliott es un método de
análisis basado en la observación del Mercado. Elliott
intuyó que el comportamiento del Mercado se basa
en un patrón rígido que se repite. Algunos factores
estudiados por la Teoría de la Onda de Elliott nos
ofrecen referencias prácticas muy útiles:
- La importancia del fallo, que
anuncia una gran fuerza contra tendencia.
- Ll existencia de pequeñas correcciones, que anuncian una continuación de
la tendencia en curso.
- El reconocimiento de ciertas pautas, como el comportamiento explosivo de
algunas ondas "x", que pueden considerarse una trampa alcista.
Hemos hablado de laTeoría de Dow como antecesora
de los sistemas de Análisis Técnico. La Teoría de
Onda retoma los principios de Dow, intentando reconocer
figuras y patrones a partir de los cuales podríamos
conocer el punto exacto de la fase de Mercado en
que nos encontramos. Es decir, saber si estamos en
un momento de Acumulación, Tendencia o Distribución,
además de dar unos objetivos de precio fiables.
Dow aporta dos principios importantes.
1. Un mercado alcista se divide
en tres tramos al alza. Un primer rebote después
de una fase de pánico, o una acumulación después
de una fase de atonía. Posteriormente viene un
ambiente de optimismo creciente y, por fin, una
fase de euforia .
2. Después de un tramo en tendencia
viene una corrección que oscilará entre el 30% y
el 60% del anterior tramo al alza.
La Teoría de Onda de Elliott se basa en el siguiente patrón que idealizamos
con la siguiente ilustración:
En la figura anterior se muestra
un tramo en tendencia y su corrección posterior.
Como puedes ver, la onda 1 es ascendente, la onda
2 descendente, ...y la onda c es descendente. Esta
figura es el patrón básico de todo movimiento del
Mercado, y las reglas de Elliott se han de verificar
para cualquier movimiento del Mercado.
La secuencia 1-2-3-4-5 es una onda impulsiva y
la secuencia a-b-c es una fase correctiva.
Un ciclo completo consta de 8 ondas y, siguiendo
el patrón descrito, el movimiento posterior del Mercado
repetirá de nuevo el ciclo anterior. Cuando tenemos
tres ondas de impulso con sus correspondientes correcciones
intermedias se corregirá todo el tramo anterior compuesto
de 5 ondas. Así:
La figura se repite: dentro de cada onda de impulso habrá una pequeña estructura
de cinco ondas y una onda de impulso estará a su vez siempre de una estructura
mayor.
Figuras
Como hemos visto, las zonas extremas
del Mercado pueden ser de acumulación o de distribución.
En la fase de acumulación los inversores mejor
informados del Mercado recogen las ofertas de otros
desanimados. En la fase de distribución los
inversores mejor informados, viendo que los precios
alcanzan precios altos, comienzan a deshacer posiciones
progresivamente.
Este fenómeno normalmente no es
un proceso brusco. Tendremos, muchas veces, un periodo
de transición. Así se generan las figuras de vuelta,
es decir, la operación se queda en una franja de
precio durante un tiempo hasta que la tendencia cambia.
Otro caso distinto ocurre cuando
en un tramo en tendencia los precios se toman una
pausa, y las posiciones más especulativas se deshacen
mientras la presión sobre la divisa en cuestión continúa.
A esto se le llama figura de congestión. Esta
situación nos define una figura que se llama figura
de continuación de tendencia.
Para considerar que una figura se
ha confirmado, se ha de esperar a que se rompa la
línea que limita la figura chartista en un tres por
ciento del valor de la cotización. Además, hay que
tener en cuenta la importancia del volumen en estas
confirmaciones, que nos da una idea de la fuerza
del Mercado al perforar una línea. Si la línea envolvente
ha sido rota con un volumen de contratación sensiblemente
superior a las sesiones anteriores, la posibilidad
de éxito de la nueva tendencia es elevada. Si la
rotura se produce con un volumen igual o inferior
al de las sesiones precedentes podemos tener una
ruptura al alza. Aplicaremos la norma de la media
móvil de periodo de 60 sesiones del volumen.
Relaciones de Fibonacci
Hemos ya hablado brevemetne del Análisis Fibonacci
anteriormente, en el capítulo de las Tendencias.
Ahora bien, el Análisis de Fibonacci puede también
aplicarse al Mercado Forex para determinar objetivos
de precio.
Sabemos que es frecuente que la corrección posterior
a un tramo en tendencia finalice próxima a los llamados "números
Fibonacci": 0,318 o al 0,618 del
tramo previo al alza. Estos niveles serán, generalmente,
de soporte. Esto no quiere decir que la corrección
vaya a terminar en estas cotas con exactitud, pero
sí que los niveles así calculados deben considerarse
como niveles de soporte.
En el ejemplo siguiente se muestran las tres zonas
probables de precios posteriores a una corrección
menor:
En el ejemplo puedes ver que se ha alcanzado el
1,618 del anterior tramo al alza con alta precisión.
Puedes pensar que el ejemplo ha sido escogido a propósito,
pero no es así. Este tipo de relaciones se cumplen
con mucha frecuencia. Marcar un objetivo
de precios máximo del 1,618% del tramo previo anterior
es una práctica muy sana en análisis técnico.
En el caso anterior hemos puesto un gráfico diario,
pero las relaciones de Fibonacci se pueden aplicar
a cualquier tipo de gráfico y a cualquier marco temporal,
es decir, desde un gráfico de 2 minutos a uno mensual.